爆買好物不嫌多

（中央社記者鄭崇生華盛頓7日專電）總統蔡英文過境德州休士頓，今晚舉行僑宴，現場中華民國國旗與美國國旗高掛，休士頓當地的市議員拉斯特說，能歡迎台灣的總統到訪，實在榮耀。

拉斯特（Mike Laster）在個人推特及臉書上公布今晚僑宴現場的照片，蔡總統致詞的舞台兩邊，分別放置中華民國與美國的國旗；而繪有台北與休士頓兩地特色建築為設計的背景布幕上，則以中、英文寫著「歡迎中華民國（台灣）總統蔡英文女士蒞臨休士頓。」

照片中也可見到，桌上放置有小國旗，而主桌上每一人名牌左上角，也印有中華民國國旗，拉斯特說，能歡迎台灣的總統蔡英文到訪休士頓，實在榮耀。

休士頓的僑宴今晚於蔡總統下榻的飯店舉行，約600多名僑胞出席，場面熱烈，而陪同蔡總統參觀休士頓美術館的共和黨籍聯邦眾議員費倫侯（BlakeFarenthold）、民主黨籍聯邦眾議員葛林（Al Green）與美國在台協會（AIT）主席莫健（James Moriarty）等美國政要也與會。1060108
 

鉅亨網編譯張正芊

專研經濟史的美國哈佛大學博士候選人 Paul Schmelzing 警告，2016 年下半爆發的債券市場大逃殺，還不是最糟的情況。根據其研究，當前債市泡沫正面臨「完美風暴」威脅，一旦破裂，劇烈拋售情況將超越 1994 年的「債券大屠殺 (Great Bond Massacre)」。當時全球公債爆發史上最大全年虧損紀錄。

身為英國央行 (BoE) 客座學者的 Schmelzing，專門研究國際金融體系歷史。他在該行官網上發文指出，從過去 8 個多世紀的數據來看，2016 年所屬的債券大多頭趨勢，的確名列史上最大牛市之一；但歷史經驗也暗示，這輪牛市將因通貨膨脹基本面因素而扭轉，導致投資人損失超越 1994 年債市大屠殺。

Schmelzing 指出，當前債券牛市始於 1981 年，至今已長達 36 年；而在過去 800 多年，僅 2 次出現時間比這更久的債市大多頭：一次是在 1559 年法國與英國及西班牙簽訂和平協議 (Peace of Cateau-Cambrésis) 後的 100 年，另一次則是在 1441-1482 年間義大利威尼斯商業活動全盛期時。

Schmelzing 進一步分析現代債券市場落入熊市，分為 3 種主要情況。一：因通膨網路熱銷商品而逆轉，如 1967-1971 年；二：突然崩跌，如 1994 年；三：風險價值衝擊，如 2003 年的日本。

1994 年美銀美林全球公債指數大跌 3.1%，因當時美國聯準會 (Fed) 主席葛林斯潘 (Alan Greenspan) 意外將基準利率大漲近一倍，導致美國 10 年期公債殖利率由當年 1 月的 5.6% 跳上 11 月的 8%。

Schmelzing 分析道，當前債市面臨的「完美風暴」因素，包括債券殖利率曲線可能更陡、貨幣政策趨向緊縮，以及通貨膨脹出現「結構性」重返，如同 1967 年的情況，導致債市可能數年持續性虧損。他指出，按照歷史標準，持有債券可能持續面臨 2 位數的虧損率。

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